中国银河：石油化工行业8月动态报告：油价重心趋于回落，把握细分赛道机会

核心观点 8月油价重心窄幅回落。8月Brent、WTI月均价分别为67.3、64.0美元/桶，环比分别下降3.3%、4.7%。供给端，一方面，8月3日，OPEC+八个成员国同意将9月石油产量提高54.8万桶/日，以加快争夺全球原油市场份额。此为该组织连续5个月宣布增产计划，驱动全球原油供应预期上移。此外，俄乌问题继续谈判，乌克兰原则上同意以领土换和平，地缘溢价有所回落。需求端，9月原油消费将切换至淡季，需求动能或环比走弱。截至8月22日，美国炼厂开工率为94.6%，较8月初下降2.3个百分点。参照季节性规律，后续美国炼厂开工率将季节性走低。库存端，截至8月22日当周，美国商业原油库存量41829万桶，较8月初下降537万桶。我们认为，随着消费旺季结束叠加OPEC+增产，当前原油供需预期偏弱，在不发生极端地缘事件的情况下，后续油价重心趋于回落。预计近期Brent原油价格将在62-69美元/桶区间运行。建议后续密切关注地缘局势、OPEC+产量政策、全球贸易争端指引等。 1-7月我国原油表观需求略增，同比增长1.6%。1-7月，我国加工原油4.25亿吨，同比增长2.6%；原油产量1.27亿吨