开源证券：兴森科技（002436）-公司信息更新报告：2023H1业绩短期承压，IC载板业务成长动力充足

兴森科技(002436)2023年上半年业绩短期承压，IC载板业务成长动力充足，维持“买入”评级公司2023H1实现营收25.66亿元，同比-4.81%；归母净利润0.18亿元，同比-94.98%；扣非净利润0.06亿元，同比-97.66%；毛利率25.19%，同比-4.92pcts。2023Q2单季度实现营收13.14亿元，同比-7.65%，环比+4.98%；归母净利润0.11亿元，同比-93.33%，环比+40.66%；扣非净利润0.05亿元，同比-96.38%，环比+489.97%。考虑短期行业疲软等因素，我们下调2023年业绩，但公司IC载板前景较好，同时行业有望复苏，我们上调2024、2025年业绩预期，预计2023-2025年归母净利润为3.43/5.02/7.10亿元（前值为4.04/4.54/5.31亿元），对应EPS为0.20/0.30/0.42元（前值为0.24/0.27/0.31元），当前股价对应PE为58.9/40.2/28.5倍，公司是国内FCBGA封装基板进度领先的厂商，有望加快实现国产化配套的进程，维持“买入”评级。需求不振叠加产能爬坡，公司业绩短期承压分