华福证券：农林牧渔行业定期报告：猪价再度上行，看好生猪景气大周期

投资要点： 生猪养殖：猪价再度上行，看好生猪景气大周期。1）月初供应节奏放缓，猪价偏强上涨。前期部分区域阶段性价格跌至17.5元/公斤左右时，二育入场积极性增强。6月21-30日二育销量占比3.88%，较前十日+0.81pct。7月初北方市场二次育肥出栏积极性一般，整体补栏多于出栏。二育增量叠加月初市场供应节奏偏缓，猪价震荡上行。7月5日猪价18.49元/斤，周环比+3.24%。2）终端白条走货不佳，屠企宰量低位震荡。月初猪价上行，市场情绪好转后屠企短期增量备货，宰量低位回升，但由于终端白条走货仍较差，屠企宰量整体回升效果有限。7月5日涌益样本屠企屠宰量13.21万头，周环比+1.54%。3）受二育增量影响，生猪均重下滑。月初多区域二次育肥补栏积极性提升，叠加部分区域零星猪病发生导致存在小体重猪出栏现象，生猪交易均重下降。6月28日-7月4日全国生猪出栏均重为125.71公斤，周环比-0.22%。4）供给偏紧，6月饲料销量同比下滑。根据钢联数据，6月猪料总销售量环比+3.61%，同比-9.96%，其中母猪料6月环比-0.07%，同比-9.56%。猪料总销量同比降幅较大反映生猪存栏与去年