国信证券：农产品研究跟踪系列报告（173）：看好2025年牛周期反转上行，原奶价格年底或迎拐点

核心观点 周度农产品跟踪：新一轮牛价上涨已开启，生猪价格支撑较强。 生猪：产能维持低波动，预计低成本猪企仍能保持较好盈利。9月5日生猪价格13.72元/公斤，周环比+1.25%；7kg仔猪约316元/头，周环比-7.92%。白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复。9月5日，鸡苗价格3.31元/羽，周环比持平；毛鸡价格6.98元/公斤，周环比-0.85%。 黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。9月5日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为5.4/6.5/8.9元，环比+3.9%/+14.0%/+6.0%。鸡蛋：在产父母代存栏维持增长，中期供给压力较大。9月5日，鸡蛋主产区价格3.37元/斤，周环比+6.98%，同比-24.10%。 肉牛：新一轮牛价上涨开启，看好2025年牛周期反转上行。9月5日，国内牛肉市场价为61.25元/kg，环比持平，同比+21.29%。 原奶：三季度奶牛去化有望加速，原奶价格年底或迎拐点。8月28日，国内主产区原奶均价为3.02元/kg，周度环比持平，同比-4.7%。 豆粕：短期到港供给宽松，中长期供需支撑走强。9月5日，国内大豆现货价为4006元/吨