德邦证券：煤炭行业周报：煤价旺季强势，持续看好板块反弹

投资要点：迎峰度夏开启，动力煤价格延续强势。截至7月7日，秦港动力煤价为850元/吨，在800元以上企稳后持续上扬，随着迎峰度夏开启，我们认为价格仍存在上行空间，核心原因在于：（1）需求有望超预期：7月4日世界气象组织确认热带太平洋地区7年来首次形成厄尔尼诺条件，可能导致全球气温飙升、极端天气出现。同时，我国海洋气候预测与评估中心首席预报员姜华表示：厄尔尼诺现象将会对我国汛期产生影响，预计长江流域在今年汛期出现高温、干旱天气的可能性较大。夏季高温带动下游电力需求扩张，结合历史数据来看，电力负荷高点一般出现在8月份，但来水偏枯或将掣肘水电出力，火电有望托底未来两月高增的能源需求。7月6日，国务院总理李强召开经济形势专家座谈会，会议强调要注重打好政策“组合拳”，及时出台、抓紧实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施，未来政策仍可期待，经济复苏预期向好；（2）供给存在扰动：国内方面，近日国家安全监管总局出台办法明确高温作业防暑降温措施，在北方地区持续高温下，煤矿开工率预计走低并出现阶段性瓶颈；海外库存下降带动煤价反弹，海内外煤炭价差5月后明显收窄使得进口煤利润下降，预计旺季进口将环比下滑。