开源证券：建发股份（600153）-公司信息更新报告：供应链经营货量稳步增长，拿地维持较高强度

建发股份(600153)收入增长盈利下降，供应链与开发业务持续扩张，维持“买入”评级建发股份发布2023年中期报告，公司上半年实现营业收入3834.3亿元，同比增长4.8%；归母净利润19.2亿元，同比下降29.6%；毛利率和净利率分别降至2.81%和0.84%（2022年分别为3.80%和1.35%）。公司供应链业务保持稳健，开发业务持续扩张，我们维持盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为76.2、86.8、98.2亿元，EPS分别为2.54、2.89、3.27元，当前股价对应PE估值分别为4.2、3.7、3.3倍，维持“买入”评级。供应链运营业务盈利下滑，经营货量稳步增长公司上半年供应链运营业务实现收入3505.1亿元，实现归母净利润16.7亿元，分别同比增长3.2%和下降20.7%；净利率为0.45%，同比下降0.21个百分点。公司上半年经营的主要大宗商品的经营货量约9700万吨，同比增速约11%，其中钢材、农产品和纸浆纸张经营货量分别增长约22%、7%和19%；在消费品行业的供应链运营业务实现营业收入276.4亿元，同比增速35.5%。结转项目少数股东损益占比较