民生证券：璞泰来（603659）-2023年半年报点评：业绩符合预期，复合集流体打造新成长曲线

璞泰来(603659)事件说明。2023年8月31日，公司发布2023年半年报，全年实现营收78.06亿元，同增13.21%，实现归母净利13.04亿元，同减-6.55%，扣非后归母净利12.54亿元，同减-5.96%。分季度来看，营收和净利：公司Q2营收41.07亿元，同增9.10%，环增11.02%，归母净利为6.02亿元，同减20.65%，环减14.18%，扣非后归母净利为5.76亿元，同减20.07%，环减15.10%。毛利率：Q2为27.67%，同减8.72个pcts，环减6.63个pcts。净利率：Q2为15.98%，同减5.94个pcts，环减5.24个pcts。负极产能建设有序推进，新兴技术布局持续加快。公司23H1负极材料实现营收30.94亿元，出货量6.82吨，同比增长24%。产能方面，四川紫宸年产20万吨一体化项目厂房已完成建设，部分工序进入设备安装调试阶段，预计23年Q4起逐步投产；瑞典紫宸年产10万吨项目已启动报批程序。公司新型技术的布局持续加快，新一代硅碳和硅氧产品已完成技术定型，CVD沉积技术和硅碳复合技术的动力学性能行业领先；与钠电配套的硬碳负极产品已获