中泰证券：金融｜解读政治局会议最新表述：金融政策和财政政策的转向

投资要点 核心观点：1、本次政治局会议在时间和节奏上均超预期，反映高层对经济的关注度明显提升，政策转向明确。2、从金融政策到财政政策，四季度财政发力或将加快，投向以扩内需、促消费、惠民生为主。3、本次政治局会议为市场注入信心，起到提升风险偏好和改善预期的作用，经济修复程度和市场上行空间有赖于对财政政策力度和规模的进一步观察。 信号：高层对经济的关注度明显提升，政策转向明确。“两个超预期”：（1）时间超预期：9月召开经济主题的政治局会议为十八大以来首次。按照惯例，每年的4月、7月、12月的政治局会议通常涉及经济议题，十八大以来，仅有4次非惯例月份召开的经济主题政治局会议，分别对应2016年的供给侧改革、2018年的中美贸易摩擦、2020年的疫情冲击和本次经济复苏较弱，其中，9月召开经济主题的政治局会议为十八大以来首次。（2）节奏超预期：与924金融口会议仅时隔2天，从金融政策到财政政策的推进节奏快于市场预期。924金融口会议之后，市场普遍认为政策面会通过观察924金融政策的效果再来决定后续财政政策的跟进节奏与力度。但实际上，仅时隔2天，926政治局会议即对财政政策的发力提出了较为明确的要