海通国际：中国消费品2月需求报告：基数原因和惯性因素拖累增速

据海通国际预测，25年2月重点跟踪的8个行业中仅3个保持正增长，5个负增长。个位数增长的行业包括餐饮、啤酒和软饮料；个位数下降的行业包括次高端及以上白酒、速冻食品、调味品和乳制品；大众及以下白酒出现双位数下降。与上月相比，6个行业增速下滑，2个增速改善。因为今年2月同比基数较高，加之去年下半年以来的惯性因素，所以数据低迷。1-2月累计同比看，除白酒行业外数据较为平稳。 次高端及以上白酒：2月国内次高端及以上白酒行业收入为480亿元，同比下滑7.2%。1-2月累计收入为990亿元，同比下滑7.0%。春节过后，次高端及以上白酒的宴席场景需求回落，同时由于去年同期基数较高，同比降幅进一步扩大。供给方面，山西汾酒、洋河股份、今世缘等越来越多企业控制发货。价格方面，呈现“节前少涨节后少跌”的特点。库存方面，多数名酒库存逐渐下降，但经销商打款仍不积极。 大众及以下白酒：2月国内大众及以下白酒行业收入为160亿元，同比下滑13.5%。1-2月累计收入为380亿元，同比下滑18.3%。从24年2月开始，连续13个月负增长。我们的监测口径是生产企业的出厂数据，如此降幅不代表实际开瓶情况，二者的偏差主要来