世纪证券：装备制造行业周报（3月第2周）：抢装潮下光伏行业排产上调

行业观点： 1)工程机械：塔机市场景气继续走弱。据中国工程机械工业协会统计的塔机租赁行业景气指数(TPI)，2025年1月份塔机台天利用率和最大起重力矩利用率较上月低11.3pct和11.1pct，同时低于去年同期的2024年1月5.6pct和7.3pct；价格方面看，1月份租赁价格指数继续走低至426.5点，低于去年同期225.4点。从塔机设备销售看，1月份国内销量也大幅下滑68.3%，在所有工程机械品类中表现靠后。在地产及大型基建施工未有明显起色前，塔机租赁景气短期内难以扭转。我们认为，目前挖掘机等土方机械已经率先回暖，可关注混凝土、起重机等偏后周期品类的复苏情况，而与地产强相关的塔机市场则主要取决于政策托底下地产行业的景气复苏情况。2)人形机器人：人形机器人通用大模型不断涌现，加快人形机器人落地步伐。国内人形机器人厂商“智元机器人”3月11日发布首个通用具身基座模型，该模型融合了多模态大模型和混合专家模型，能够在小样本情况下快速泛化，大大降低了具身智能的门槛。我们认为，人形机器人在大模型的加持下，其智能化水平不断提高，更新速度也不断加快，能加快人形机器人的商业化落地进程及拓宽人形