民生证券：德方纳米（300769）-2023年半年报点评：短期业绩承压，锰铁锂构筑新成长曲线

德方纳米(300769)事件概述。8月30日，公司发布2023年中报。23年H1公司实现营收88.92亿元，同增17.67%，实现归母净利-10.44亿元，同减181.55%，扣非后归母净利-10.75亿元，同减185.52%。Q2拆分。营收和净利：Q2公司营收实现39.48亿元，同减5.62%，环减20.17%，归母净利为-3.27亿元，同减163%，环增54.48%，扣非后归母净利为-3.39亿元，同减167.59%，环增53.98%。毛利率：Q2为-5.56%，同减27.75个pcts，环减5.57个pcts。净利率：Q2为-9.09%，同减21.15个pcts，环减9.27个pcts。业绩短期承压，下半年需求逐步向好。毛利率方面，23H1公司磷酸铁锂材料毛利率为-2.46%，毛利率下滑的主要原因主要为：1.价格端：23年1-4月原材料锂盐的价格大幅下跌，叠加下游需求疲软，公司产品售价下降。2.成本端：开工率较低增加了生产成本，因此极大压缩了公司的盈利空间。23年5月，下游需求有所恢复，公司产能利用率得以回升，公司整体经营趋势向好。销量方面，公司6月销量持续向好，磷酸铁锂销量达2