开源证券：钢铁行业周报：2023Q4钢厂盈利能力或将环比抬升

周观点：2023Q4钢厂盈利能力或将环比抬升供给端，本周全国高炉开工率80.12%，环比下降2.37pct；铁水产量回落。需求端，五大品种消费量整体微降，建筑钢材成交量环比上涨。原料端，本周铁矿石价格上涨，主要原因是铁矿石库存位于低位；双焦价格有所回落；利润端，螺纹钢吨钢、热卷毛利边际改善，冷轧利润难见改善。库存端，本周钢坯下游类库明显，五大品种虽然社库去化，但是热卷库存已经处于历年最高，去库艰难。我们预计Q4政策端或将多举措并行以推动需求回升，铁矿石价格先跌后涨，双焦价格有所回落，钢厂仍然亏损，部分停炉检修、部分主动减产，环保限产加码，钢价或将回暖，看好Q4钢厂盈利修复。周观察：春节前铁矿石价格或将高位震荡运行供给端，四大矿山维持发运及生产指标目标不变，我们预计全年铁矿石发运量和到港量较2022年将维持平稳。需求端，节前用钢需求淡季，钢厂亏损负反馈，环保限产加码，铁水产量有望下行，铁矿石需求或将下降，目前钢铁企业开工率回落迹象明显；12月份，钢厂春节前补库发力，由于库存低位，铁矿石“相对需求”遇到支撑。库存端，钢厂、港口库存均处于历史低位，我们预计11月份，随着铁水产量的下降，钢厂库