信达证券：欢乐家（300997）-量贩零食表现较好，利润环比改善

欢乐家(300997) 事件：公司发布2024年三季度，实现营收13.40亿元，同比+2.61%；归母净利润8376.16万元，同比-52.34%。 点评： 2024Q3黄桃橘子罐头稳增长，量贩零食渠道表现较好。2024Q3公司实现营收3.95亿元，同比+0.2%。从产品结构来看，罐头收入同比-4.3%至1.42亿元，其中黄桃罐头收入同比+15.18%至6000万元；橘子罐头同比+10.92%至4000万元。2024Q3饮料收入同比-9.66%至2.19亿元，椰子饮料收入同比-8.55%至1.97亿元，我们认为餐饮业态较为疲软所致。新渠道方面，公司黄桃和橘子罐头进入了部分头部零食专营连锁渠道，并且推进饮料产品的进入，2024年1-9月该渠道实现收入7464.94万元，其中饮料产品在该渠道的营业收入占比环比已有一定幅度提升。 Q3控费有一定效果，利润环比改善。2024Q3公司实现归母净利润131万元，同比-97.2%，环比Q2（37万元）有所改善，归母净利润率同比-11.4pct至0.3%。毛利率方面，2024Q3同比-8.3pct至30.3%，主要系公司产品结构有所变化，并且开拓了零食