国联证券：安井食品（603345）-竞争抢份额，盈利暂承压

安井食品(603345) 事件 公司发布三季报，2024Q1-3收入/归母净利润分别为110.77/10.47亿元，同比+7.84%/-6.65%。其中，2024Q3收入/净利润分别为35.33/2.44亿元，同比+4.63%/-36.76%。收入有所增长，利润下滑明显。 收入仍有增长 公司Q3营收增速环比Q2的2.31%有所改善，火锅料、米面制品等行业整体需求下滑，但公司基于品类和渠道的完备性而取得逆势增长。重点产品来看，Q3速冻调制食品/速冻菜肴制品/速冻米面制品分别收入17.92/11.28/5.32亿元，同比-0.12%/+24.12%/-9.49%。重点渠道来看，Q3经销/商超/特通直营/新零售分别收入29.78/1.71/1.88/1.37亿元，同比+3.23%/+15.07%/-12.41%/+95.93%，新零售增长迅速主要系盒马增量所致。 利润出现承压 公司前三季度毛利率/净利率分别为22.64%/9.59%，同比+0.58pct/-1.51pct，净利润下降主要系本报告期政府补助较上年同期减少。费用方面，2024Q3销售/管理/研发费用率为6.40%/3.53%/0