东兴证券：中国神华（601088）-2023年三季报点评：发电业务经营持续向好，集团资产助力煤炭产量外延增长

中国神华(601088)事件：中国神华公司发布2023年三季度报告：前三季度公司实现营业收入2524.67亿元，同比增长0.8%；实现归母净利润482.69亿元，同比减少18.4%；扣非后归母净利润478.11亿元，同比下降18.2%。基本每股收益2.43元，同比下降18.4%。分季度看，2023Q3，公司实现营业收入830.3亿元，环比增加0.8%，同比减少2.2%；归属于上市公司股东净利润149.9亿元，环比增加2.2%，同比减少16.7%，扣非后归属于上市公司股东净利润148.4亿元，环比增加2.8%，同比下降17.1%。点评：煤炭分部：煤价下滑，成本增长，导致盈利回落。2023年前三季度公司煤炭分部实现营业收入2001.35亿元，同比增加0.2%；营业成本为1392.27亿元，同比增9.7%。公司前三季度商品煤产量为2.42亿吨，同比增长2.8%，煤炭销售量为3.33亿吨，同比增加7.5%。其中国内自产煤及采购煤销量3.12亿吨，占国内煤炭销售量合计比例93.9%。上半年自产煤单位生产成本为191.0元/吨，同比增长11.9%，主要原因是社保缴费政策性增长，按进度计提的员工薪酬