联合资信：2023年度有色金属行业信用风险总结与展望报告

2023 年 1－9 月，除黄金价格有所提振外，铜、铝、铅锌价格受国际经济 及需求影响均有不同程度下降；但在国内需求逐步恢复带动下，我国有色金属 景气指数呈回升态势。 2023 年 1－9 月，有色金属行业发债数量和规模较去年同期下降，发行人 主体信用等级仍以 AAA 为主，AA 及以下级别企业发行规模很小。从发行品 种看，有色金属企业所发债券类型多为短期融资券和中期票据。 展望 2023 年第四季度及 2024 年，传统需求承压而绿色需求维持高景气 度态势，但经济复苏及制造业需求修复尚存不确定性。在此背景下，有色金属 企业的资源禀赋优势及成本控制能力对其盈利将产生重要影响，需要重点关注 资源禀赋差、成本控制与盈利能力弱、债务负担重的有色金属企业的信用风险。