安信证券：国电电力（600795）-业绩稳健增长，控股股东增持彰显信心

国电电力(600795)事件：公司发布2023年三季报，前三季度实现营业收入1377.1亿元，同比减少6.08%；归母净利润56.24亿元，同比增长12.88%；扣非归母净利润53.2亿元，同比增长35.48%。据三季报披露，公司前三季度收入同比下滑主要由于去年9月份转让宁夏区域公司影响收入规模；扣非归母净利润增速较归母净利润增速更高主要由于去年同期非经常性损益中包含宁夏区域公司的转让收益。电量微增叠加燃料成本下降，火电盈利能力向好：电量方面，根据公司公告，受新投产机组及全国局部高温影响，前三季度火电上网电量为2635.1亿千瓦时，同比增长1.93%。燃料成本方面，据三季报披露，公司前三季度的利润增长的主要原因之一为燃料价格较上年同期下降。公司背靠国家能源集团，与煤炭龙头中国神华为兄弟公司，在燃料成本与保供方面优势显著，长协煤占比较高。二季度开始，煤炭价格下行，根据公司半年报，上半年入炉综合标煤单价为944.4元/吨，同比下降23.82元/吨，公司火电盈利持续向好。三季度水电来水改善，四季度新能源投产有望加速：水电方面，三季度大渡河水电来水显著改善，根据公司公告，单三季度水电上网电量为