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开源证券:亿田智能(300911)-公司信息更新报告:2024Q1经营承压明显,全年新业务有望贡献增量.pdf |
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亿田智能(300911)
2024Q1经营承压明显,考虑到新业务有望贡献增量,维持“买入”评级2023年营收12.27亿元(-3.80%,同比,下同),归母净利润1.79亿元(-14.64%),扣非净利润1.65亿元(-6.00%)。2024Q1营收1.27亿元(-44.49%),归母净利润0.05亿元(-88.88%),扣非归母净利润-0.01亿元(-102.58%),主系春节因素开工时间较短。考虑到集成灶行业需求低迷,2024Q1经营承压,我们下调2024-2025年并新增2026年盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润为2.0/2.2/2.3亿元(2024-2025年原值为2.4/2.6亿元),对应EPS为1.9/2.0/2.2元,当前股价对应PE为15.0/14.0/13.0倍,考虑公司持续营销渠道变革,新业务有望贡献增量,维持“买入”评级。
直销收入增长较快,建商换商后经销商数量创新高,渠道持续拓展
营收分产品看,2023年公司集成灶/其他产品营收分别实现10.95/1.32亿元,分别同比-5.76%/+16.29%,营收占比分别为89.26%/10.74%。分销售
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