国金证券：恩捷股份（002812）-Q1淡季不淡，业绩回暖在即

恩捷股份(002812) 24年4月24日，公司公告23年及1Q24季度财报，1）23A：公司实现营收120.4亿元，YoY-4%；实现扣非净利24.6亿元，YoY-36%。其中Q4实现营收29.5亿元，YoY/QoQ-11%/-16%；实现扣非净利4.1亿元，YoY/QoQ-44%/-43%。2）1Q24:公司实现营收23.3亿元，YoY/QoQ-9%/-21%；实现扣非净利1.5亿元，YoY/QoQ-76%/-63%。业绩符合预期。 经营分析 1、出货保持高增，业绩回暖在即。 1）量：公司23A、4Q23、1Q24预计出货49.0、12.5、12.5亿平，YoY分别+5%/4%/25%，其中4Q23、1Q24QoQ分别-17%/持平；测算仅考虑A品出货，注意与财报中A+B品总额口径区别，B品贡献基本可忽略）。Q1淡季不淡，公司出货保持稳健增长；23年产能利用率达83%。 2）利：公司23A、4Q23、1Q24单平净利预计0.55-0.60、0.35-0.40、0.20-0.25元/平，YoY分别-32%/-45%/-75%，其中4Q23、1Q24QoQ分别-31%/-38%，测算均