国金证券：日联科技（688531）-快速发展的国产工业X射线检测设备稀缺标的

日联科技(688531)公司是国内领先的工业X射线检测设备及核心部件的供应商，受益于下游高景气度及国产替代，业绩快速成长。19-22年，公司营收CAGR达48.16%；归母CAGR高达105.06%。23H1公司实现营收2.75亿元，同比+34.04%，实现归母0.55亿元，同比+159.17%。公司于23年3月31日上市，发行价格为152.38元/股，融资净额为27.31亿元。公司IPO拟投入2.82亿于重庆X射线检测设备生产基地建设项目，拟投入1.18亿于X射线源产业化建设项目。投资逻辑下游不断发展叠加国产替代，工业X射线检测设备市场规模有望突破200亿。X射线技术应用广泛，当前被广泛使用于集成电路、电子制造及新能源等领域。尤其在集成电路领域，X射线技术具备高效率、高精度及无损穿透检测的特点，在先进封装及其他集成电路制造环节具备显著优势。据沙利文咨询2022年12月统计数据显示，2026年中国工业X射线检测设备市场规模有望达241.4亿。公司深耕X射线检测领域十余载，具备行业领先地位。在IC及电子制造领域，公司自主开发的多款离线型、在线型检测设备已交付至安费诺、立讯精密、景旺电子等