开源证券：顾家家居（603816）-公司信息更新报告：2023营收业绩稳健增长，聚焦提效育能成长可期

顾家家居(603816) 2023营收业绩稳健增长，龙头地位凸显成长可期，维持“买入”评级 公司2023年全年实现收入192.1亿元（同比+6.7%，下同），归母净利润20.1亿元（+10.7%），扣非归母净利润17.8亿元（+15.3%）。2024Q1实现营业收入43.5亿元（+10.0%），归母净利润4.2亿元（+5.0%），扣非归母净利润3.8亿元（+10.3%）。考虑到未来下游需求仍然存在不确定性，我们下调2024-2025年，并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为22.41/25.49/28.55亿元（2024-2025原值为24.82/28.83亿元），对应EPS为2.7/3.1/3.5元，当前股价对应PE为12.2/10.8/9.6倍，维持“买入”评级 盈利能力：经营能力提升，盈利能力稳步提升 2023年公司毛利率为32.8%（+2.0pct），我们预计毛利率提升明显主系公司运营质量提升、降本增效持续所致，期间费用率为20.7%（+1.3pct），其中销售/管理/研发/财务费用率分别为17.5%/1.8%/1.4%/0.0%，分别同比+1.1/-0