群益证券：宋城演艺（300144）-三季度复苏超预期，经营指标基本恢复至2019年同期

宋城演艺(300144)结论与建议：业绩概要：公告前三季度实现营收16.2亿，同比增316.8%，录得净利润7.9亿，同比增938.9%；3Q实现营收8.8亿，同比增217.3%，录得净利润4.8亿，同比增361.8%。3Q业绩好于我们预期。点评：高出行热情支撑下，公司暑期整体观演人次及收入指标已超越2019年同期，3Q业绩恢复至2019年同期水平，其中，营收较2019年同期增11.2%，扣非后净利润较2019年同期增0.4%。暑假之后，中秋、国庆双节期间，公司11大《千古情》合计演出338场，为2022年国庆的384.1%，2019年国庆的125.1%，经营状况呈强劲复苏。Q3毛利率同比上升9pcts至77.8%，期间费用率为8.87%，均已恢复至正常运营水平，但毛利率较2019年同期（19Q3为79.9%）尚有提升空间。此外，随着各大景区恢复正常经营，现金流强劲复苏，3Q经营活动现金净流入近7亿。长远来看，通过疫情期间充分蓄力，公司形成“主题公园+文化演艺”的独特模式，打响了“宋城”、“千古情”两大品牌，随着疫后文旅市场强劲复苏，培育项目业绩爬坡，公司有望迎来新的业绩增长空间。此外