天风证券：鲁阳节能（002088）-产品扩张注入成长动能，新阶段发展值得期待

鲁阳节能(002088) 亿元，同比-7.35%/-4.56%，扣非归母净利润0.82亿元，同比-15.88%。 陶瓷纤维产能继续扩张，新产品逐渐放量 公司23年实现陶瓷纤维制品收入31.2亿元，同比小幅增长4.3%，主要受销量增长驱动，公司内蒙古项目第一期及第二期第一批次产能于23年投产，产能合计增加8万吨，受益于船舶、新能源等新兴行业市场以及冶金、有色金属、电力行业等传统市场需求稳步增长，拉动公司陶纤制品销量同比增长8.8%，23年新行业开发签约同比增长40%以上，因陶瓷纤维低端保温类产品市场竞争较为激烈，公司陶纤制品单价同比下滑4.2%达6082元/吨。23年宜兴高奇、上海奇耐并表，公司实现工业过滤制品/汽车衬垫产品收入1.4/2.2亿元，同比增长47%/86%（由于2022年只追溯下半年的比较数据，同时由于相关生产线的调整，导致收入增幅较大），通过与控股股东合作的进一步强化，公司产品种类持续扩充，在环保、新能源等领域渗透率有望持续提升。 盈利能力基本稳定，现金流有所下滑 公司23年实现毛利率31.04%，同比小幅下滑1.79pct，其中陶瓷纤维毛利率34.1%，同比-0.43p