东吴证券：环保行业点评报告：加力扩围实施“两新”，增加资金支持，促进再生资源高质量发展

投资要点 事件：1月8日，国家发改委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》。 加力推进设备更新，扩大支持领域、加大贴息力度、突出先进高效导向。1）支持领域扩大：增加超长期特别国债支持重点领域设备更新的资金规模，在继续支持工业、用能设备、能源电力、交通运输、物流、环境基础设施、教育、文旅、医疗、老旧电梯等设备更新基础上，进一步扩展至电子信息、安全生产、设施农业等领域，推动设备向高端化、智能化、绿色化方向发展。重点领域设备更新项目由国家发展改革委会同有关部门采取投资补助等方式予以支持。2）加力实施设备更新贷款贴息：在中央财政贴息从1个百分点提升至1.5个百分点的基础上，国家发改委安排超长期特别国债资金进行额外贴息，进一步降低经营主体设备更新融资成本。3）明确更新诊断标准，突出先进高效导向：对标技术、能耗、排放、安全等强制性标准和产业结构调整指导目录、设备淘汰目录等，深入开展存量设备评估诊断；依法依规淘汰落后低效设备。 消费品以旧换新，范围扩大+品类增加。从资金来看，超长期特别国债资金将继续向地方直接安排，资金分配向2024年消费品以旧换新工作成效