太平洋证券：今世缘：特A类保持快速增长，23年百亿目标可期

今世缘(603369)事件：今世缘发布2023年中报，上半年公司实现营收、归母净利润59.69亿元/20.50亿元，分别同比+28.47%/+26.70%。Q2营收、归母净利润为21.67亿元/7.95亿元，分别同比+30.61%/+29.13%。23H1合同负债为11.29亿元，同比增加1.12亿元，环比减少0.15亿元.点评：收入分析：消费分成下特A类保持高增长，开系保持平稳增长1）分产品：特A类产品保持较快增长。23H1特A+/特A/A类/B类/C、D类/其他产品实现营收38.18/17.58/2.26/0.84/0.48/0.04亿元，同比+25.56%/+36.86%/+28.34%/+9.55%/+1.87%/-20.21%。特A+上半年稳健增长，其中V系保持较快增速，对开、四开增速接近；特A类增速保持高增长主要为省内100-300价格带保持较好增长，同时淡雅增长表现较好，目前已经成长为公司第三大单品。C、D类同比有所下滑，主要为公司进一步优化整合SKU。收入结构上，特A+/特A/A类/B类/C、D类/其他产品分别占64.30%/29.60%/3.80%/1.41%/0.8