国海证券：盘江股份（600395）-2023半年报点评报告：煤炭产量仍有增长空间，未来煤电一体化盈利趋稳

盘江股份(600395)事件:8月25日，盘江股份发布2023年半年报：2023年上半年公司实现营业收入53.0亿元，同比下降15.2%，主要系煤价下跌以及贸易煤销量下滑导致，归属于上市公司股东净利润6.19亿元，同比下降50.2%，扣非后归属于上市公司股东净利润5.57亿元，同比下降61.6%。基本每股收益为0.29元，同比下降50.3%。加权平均ROE为5.2%，同比下降13.4个百分点。分季度看，2023年第二季度，公司实现营业收入24.3亿元，环比减少15.0%，同比减少28.0%；实现归属于上市公司股东净利润2.7亿元，环比减少23.3%，同比减少64.9%；实现扣非后归母净利润2.3亿元，环比减少28.0%，同比减少75.7%。投资要点:煤炭业务以量补价，成本小幅上涨。产销量方面，2023年上半年，公司全年原煤产量799.9万吨，同比+8.5%，商品煤产量640.0万吨，同比+14.4%，主要系马依西一井（一采区）120万吨/年矿井于2月正式投产导致。其中，精煤产量226.2万吨，同比+5.9%，混煤产量361.5万吨，同比+8.3%。销量方面，2022年公司外购精煤销量1