国金证券：恒力石化（600346）-迈向高分红之路！

恒力石化(600346) 恒力石化于2024年4月9日发布2023年年度报告，2023年全年公司实现营业收入2348.66亿元，同比增加5.62%；实现归母净利润69.05亿元，同比增加197.83%。其中，2023Q4实现营业收入616.78亿元，同比增加18.65%；实现归母净利润12.04亿元，同比增加413.81%。业绩基本符合预期。 经营分析 炼油板块持续强劲，全年盈利能力显著修复：2023成品油裂解价差持续维持较高水平，2023年全年柴油/汽油/航空煤油裂解价差均值分别为912元/1129元/2597元/吨，分别同比增加2.53%/增加81.77%/减少0.66%。伴随国内成品油消费需求持续旺盛以及海外炼能的出清，成品油裂解价差有望持续维持在中高水平。与此同时，PX-原油价差持续维持较高水平，2023全年PX-原油价差达3204元/吨，同比上涨19.73%。公司现有2000万吨/年原油加工能力以及520万吨/年PX产能，炼油板块价差持续强劲支撑公司2023年业绩显著修复。 化工板块业绩有望伴随需求回暖得到修复：目前烯烃类化工品需求仍处于磨底状态，整体呈现回暖趋势。2023聚