国金证券：三花智控（002050）-Q2业绩预告净利润率超预期

三花智控(002050) 7月1日，公司发布24年半年报业绩预告： 24Q2实现营收67.16~79.69亿元，同比-2%~+16%，环比+4%~24%。归母净利润8.17~9.56亿元，同比+3%~+21%。净利率中枢为12.07%，同比+0.49pct。 1H24实现营收131.55~144.08亿元，同比+5%~+15%；归母净利润14.64~16.04亿元，同比+5%~+15%。净利率中枢为11.13%，同比+0pct。 经营分析 1、拆分如下： 收入端：公司营收增长动力主要来于：1）新能源汽车热管理新订单持续释放，2）制冷空调电器零部件市场份额稳步提升。 利润端：23Q2汇兑收益高达2.21亿元，因此净利率基数较高，达11.58%。24年主机厂压价和下游降价的综合压力下，公司通过产品技术升级和结构优化等措施，使24Q2净利率中枢仍实现正增长，预计三费等有较大降幅。 2、后续展望： 新能车渗透率持续提升，公司作为新能源汽车热管理龙头企业有望持续获得新增订单并带动公司销量增长。24年由于北美大客户和沃尔沃客户等销量增长乏力导致公司业绩增长短期承压。 我们预计特斯拉人形机器人24H