中航证券：农林牧渔周观点：7月官方能繁调减，重视优质龙头配置

本期行情（08.16-08.22） 申万农林牧渔行业（3.72%），申万行业排名（10/31）； 上证指数（3.49%），沪深300（4.18%），中小100（4.64%）； 简要回顾观点 行业周观点：《龙头企业带头“反内卷”，7月行业能繁调减》、《中宠25H1业绩保持高增，关注板块催化》、《猪价淡季低迷，25H1养殖链多预增》。 本周核心观点 【核心观点】7月官方能繁母猪存栏调减，远期生猪行情预期有望抬升。关注具备养殖成本优势的优质龙头，有望充分受益行情演绎和全球拓潜逻辑演化。 【核心标的】生猪板块：优秀规模养殖集团【牧原股份】、【温氏股份】，具有养殖扩张优化、成长潜力的【神农集团】、【巨星农牧】、【华统股份】等。 7月官方能繁母猪存栏量调减，行业去产能进行时。据农业农村部，25年7月末全国能繁母猪存栏量4042万头，环比下降1万头，“反内卷”政策推动下，行业产能合理调减趋势正在形成。我们认为，当期行业能繁母猪存栏量是远期生猪供给的阀门，产能步入下降通道将抬升远期生猪行情预期，生猪权益板块也将得到催化。 关注具备养殖成本优势的优质龙头，有望充分受益行情演绎和全球拓潜逻辑演化。本周牧原