中银证券：汽车行业月报：7月乘用车销量小幅承压，新能源汽车快速增长

7月沪深300指数上涨4.5%，申万汽车指数上涨5.7%，表现优于沪深300指数。7月汽车销售238.7万辆，同比下降1.4%、环比下降9.0%；其中乘用车销量210.0万辆，同比下降3.4%、环比下降7.4%，预计主要是同环比基数较高叠加传统车市淡季所致。商用车销售28.7万辆，同比增长16.8%，环比下降19.0%，客车及卡车同环比均增长。7月新能源汽车销售78.0万辆，同比增长31.6%，批发、零售渗透率35.1%、36.1%。目前多家企业开始新一轮促销活动，加上去年同期政策刺激影响减弱基数较低，预计8月销量同环比均有望增长，但降价潮有可能会引起行业新一轮价格战。国六B部分车型销售时间延迟到年底，库存及降价压力得到缓解。后续随着国内经济复苏，预计汽车销量有望持续回暖。支撑评级的要点7月乘用车批发、零售销量同环比均下降。据乘联会数据，7月狭义乘用车批发销量206.2万辆，同比下降3.2%、环比下降7.6%；零售销量达177.5万辆，同比下降2.3%、环比下降6.3%。目前多家企业开始新一轮促销活动，加上去年同期政策刺激影响减弱基数较低，预计8月销量同环比均有望增长。7月国内豪华品牌