西南证券：埃斯顿（002747）-业绩高增长符合预期，盈利能力稳定

埃斯顿(002747)投资要点事件：公司发布2023年中报，2023H1实现营收22.4亿元（+35.4%），实现归母净利润9740万元（+27.7%）；其中2023年Q2单季度实现营收12.6亿元（+47.6%），实现归母净利润5436万元（+234.9%）。收入和利润实现高增长，符合预期。工业机器人保持快速增长，2023H1国内出货量排名第二。MIR统计，23H1工业机器人销量约13.4万台，同比增长1.0%。受益于光伏、储能、新能源汽车等新能源行业发展机遇，公司的工业机器人及智能制造业务保持了快速增长，工业机器人及智能制造系统营收17.3亿元，同比增加46.8%，其中工业机器人营收增长超过80%，在2023年上半年中国工业机器人市场出货量排名中位列第二位，超越部分国际知名品牌，市场份额进一步提升。2023H1公司自动化核心部件及运动控制系统营收5.1亿元，同比增长7.0%，保持平稳增长。盈利能力保持稳定。1）2023H1公司整体毛利率33.1%，同比下降0.1pp；其中Q2单季度毛利率32.7%，同比下降0.8pp，环比下降0.9pp。工业机器人及智能制造系统毛利率33.44%，