国联证券：航运港口行业专题研究：内贸化学品水运行业初探：供需格局向好，龙头份额提升

前言：内贸化学品水运主要运输液体形式的基础化工品，大型化工企业是主要的下游客户，主要运输的货物为对二甲苯、乙二醇、苯乙烯、纯苯。 需求：上游投资加速，运量增长迅速 我国化工行业生产总体保持增长，化工行业固定资产投资维持较高增速。2014-2022年化工行业营业收入、利润总额年复合增长率分别为1.1%、6.6%。2024年4月，化学原料及化学制品固定资产投资完成额累计同比+13.9%，高出全国制造业固定资产投资完成额累计同比增速4.2pcts。我国化学品沿海水运市场需求（运量）逐步提高。根据油化52Hz数据，2023年内贸液体化学品下海货量5,007万吨，同比+25.2%，2014-2023年复合增长率为10.9%。 供给：政府宏观调控，运力有序增长 2018年后，政府按照“总量调控、择优选择”的思路，采取专家综合评审的方式审批新增运力。交通运输部综合考量国内化工行业新增产能引致的运输需求、现有船舶运力和船型结构等因素，决定每年的新增运力额度。2014-2023年内贸化学品船舶数量和运力保持低速增长。2014-2023年，内贸化学品船运力复合增长率为0.6%，远低于同期运量增速（10.9