西南证券：森麒麟（002984）-半钢胎无惧波动，摩洛哥项目提供未来增量

森麒麟(002984) 投资要点 事件：公司发布]2024年半年度业绩预告，2024H1实现归母净利润10-12亿元，同比+64.95%-97.94%；实现扣非归母净利润10-12亿元，同比+71.50%-105.80%。其中，2024Q2实现归母净利润4.96-6.96亿元，同比+39.33%-95.51%，环比-1.59%-(+38.10%)；实现扣非归母净利润5.03-7.03亿元，同比+46.65%-104.96%，环比+1.21%-41.45%。 半钢胎和出口需求强劲，持续看好半钢胎消费需求。据国家统计局和海关总署数据，2024M1-M5，国内橡胶轮胎外胎产量累计4.3亿条，同比+11.0%；出口累计2.7亿条，同比+9.2%，轮胎消费需求依然旺盛。开工率方面，截至2024年7月4日，半钢胎开工率79.4%，维持较高水平，全钢胎开工率62.2%，相对较弱，表现出全钢胎需求疲软。 利润端：Q2盈利能力受成本端影响较小，关注后期原材料价格和海运费走势。原材料方面，据我们统计，2024Q1/Q2轮胎原材料价格指数平均值分别为115.8/123.3，环比分别增长0.4%/6.5%。多