信达证券：珀莱雅（603605）-2023年三季报点评：行业压力凸显公司α，期待双十一延续优异表现

珀莱雅(603605)事件：公司发布2023年三季度业绩：公司2023年Q1-Q3实现收入52.49亿元/yoy+32.47%，实现归母净利润7.46亿元/yoy+50.60%，毛利率/净利率分别为71.18%/14.76%，同比分别+1.75/+2.04pct；单季度看，23Q3实现营业收入16.22亿元/yoy+21.36%，归母净利润2.46亿元/yoy+24.24%，毛利率/净利率分别为72.66%/15.21%，同比分别+0.67/+0.57pct。拆分量价来看：23Q3护肤&洁肤均价/销量分别同比+57%/-26%，主要源于单价较高的大单品（精华、面霜类）占比提升；美容彩妆均价/销量分别同比+37%/-1%，主要源于均价较高的彩棠品牌收入占比提升。整体类目均表现出均价提升、销量下滑趋势或源于Q3非大促期间小样销售赠送减少（销量下滑），进而计算产品均价提升。盈利能力来看：Q3毛利率达到历史高位。公司23Q3毛利率/净利率分别为72.66%/15.21%，同比分别+0.67/+0.57pct，Q3淡季促销买赠活动相对克制、自播占比提升多因素推动盈利能力提升。期间费用率同比-3.