华鑫证券：路德环境（688156）-公司事件点评报告：业绩符合预期，期待酒糟产能释放

路德环境(688156)事件2023年7月28日，路德环境发布2023年半年度报告。投资要点养殖客户受损，业绩承压符合预期2023H1总营收1.25亿元（同减17%），归母净利润0.12亿元（同减37%）。2023Q2总营收0.69亿元（同减26%），归母净利润0.08亿元（同减45%），下游养殖业客户上半年受影响较大，公司新客户开发节奏放缓，上半年业绩符合预期。2023H1年毛利率34.92%（+2pct），2023Q2为33.91%（-2pct）。2023H1年净利率11.30%（-3pct），2023Q2为12.72%（-6pct）。2023H1销售费用率为2.75%（+1pct），其中2023Q2为2.68%（+1pct），主要系公司业务拓展下销售人员增多。2023H1管理费用率为16%（+6pct），2023Q2为15.20%（+8pct），主要系管理人员薪资、差旅费、折旧摊销费用增加。另外由于上半年部分研发项目结题，研发费用有所下降，随着新增项目的研发立项，下半年研发费用预计增多。2023H1经营活动现金流净额为0.24亿元（同减19%），2023Q2为0.03亿元（同减8