国金证券：农林牧渔行业周报：生猪均重持续下降，活牛价格上涨

行情回顾： 本周（2025.07.28-2025.08.01）农林牧渔（申万）指数收于2770.21点(周环比-2.97%)，沪深300指数收于4054.93点（周环比-1.75%），深证综指收于2175.49点（周环比-1.15%），上证综指收于3559.95点（周环比-0.94%），科创板收于1036.77点（周环比-1.65%)，农林牧渔行业指数跑输上证综指。 生猪养殖： 本周生猪出栏均重为127.98公斤/头，高温下行业出栏速率有所加快，本周行业冻品库容率环比+0.11%至17.05%，主要系需求偏弱导致屠宰场被动入库，在散户出栏积极性略有提升的背景下，生猪价格小幅调整。当下猪价表现下成本领先的头部养殖企业生猪盈利超200元/头，预计头部企业在上半年有望实现较好盈利，而在供给压力持续后移的背景下，下半年猪价或存在一定压力，若行业产能有序调控，中期行业盈利中枢有望提升。经历了一段时间的调整后生猪养殖企业估值处于底部区间，短期来看，头部养殖企业依旧实现较好盈利，预计资产负债表持续改善；若下半年因为供给压力导致行业出现去产能行为，头部企业依旧可以依托成本优势稳步提升市占率，目前板块景