华福证券：农林牧渔行业：生猪价格往后预期不乐观，板块逢低加配

投资要点：生猪板块:生猪价格往后预期不乐观，板块逢低加配。（1）猪价跟踪：仔猪与肥猪价格继续上涨。①仔猪方面，由于市场普遍看好2024年下半年猪价行情，补栏意愿提升，加之北方疫病平息后，补栏积极性提升，仔猪价格率先回暖。②肥猪方面，由于季节性旺季到来，天气寒冷猪肉消费增加，加之冰雪天气物流受阻，肥猪价格同步有所提升。（2）供需角度：供多需少，价格不具备持续上涨基础，预计年后猪价下跌。①供给端：冻肉库存高，能繁去化进行中，供给充裕。②需求端：传统季节性旺季到来，但今年腌腊需求较弱且大众习惯节前备货，节后需求端支撑因素会边际减弱。因此目前还未达到供需反转点，猪价不具有持续上涨基础。（3）业绩预告：23年业绩预告普遍营收预亏，对2024年下半年谨慎乐观。受消费复苏缓慢、生猪供给大于需求影响，2023年国内猪价低迷，拖累上市猪企全年业绩。低迷的猪价与同增的出栏量形成“量增价跌”局面，导致龙头猪企亏损居前。预计伴随未来能繁母猪持续去化传导至生猪产能，生猪价格有望回升，加之饲料成本下降养殖成本回落，2024年下半年行情谨慎乐观。优选成本低、资金充裕企业。建议关注头部牧原股份、温氏股份；中部巨星农牧