太平洋证券：中国太保（601601）-Q3点评：“长航行动”持续推进，结构优化降本增效

中国太保(601601)事件：公司近日发布2023年三季度报，实现营业收入2559.26亿元，同比+0.96%，归母净利润231.49亿元，同比-24.39%，EPS为2.41元。强化渠道改革队伍赋能，寿险新业务价值增长强劲。前三季度新业务价值(NBV)103.28亿元，同比+36.8%，公司启动以内勤转型为先导的组织变革，加快推动“芯”模式从“转型”到“成型”转变。1）代理人渠道指标向好，队伍提质增效明显。前三季度实现代理人渠道新保期缴规模保费235.67亿元，同比+37.9%；核心人力产能大幅提升，队伍及业务量质齐升，个人寿险客户13个月保单继续率95.5%，同比+7.5%；领先同业；2）银保渠道有望贡献新增长极。公司持续优化产品结构，前三季度银保渠道规模保费326.94亿元，同比+31.1%，系新保期缴规模保费同比大幅+289.5%；3）团险渠道前三季度实现规模保费166.43亿元，同比-10.5%。产险业绩企稳，非车险贡献高增速。前三季度产险实现原保险保费收入1,484.55亿元，同比+11.8%；受上年同期低基数及暴雨灾害等因素影响，承保综合成本率为98.7%，同比+1.0%