山西证券：煤炭月度供需数据点评：12月供给持续回升，制造业投资延续高增

投资要点： 月度供需数据： 供给：24年全年原煤供给较23年同期小幅上升。2024年1-12月，原煤累计产量实现47.59亿吨，同比增1.30%，同比增速较2023年同期下降。其中12月当月原煤产量实现4.39亿吨，同比增4.20%，同比增速较去年同期增长。 需求：1-12月制造业投资延续高增，下游需求整体承压。固定资产投资增速整体稳定，制造业投资高增。24年1-12月固定资产投资同比增3.2%（较23年同期增0.2个百分点）。其中制造业投资增9.20%（较去年同期增加2.7个百分点）、基建投资增4.4%（较去年同期减少1.5个百分点）、房地产投资降10.6%（降幅较去年同期增加1.0个百分点）。24年1-12月火电累计增速实现1.50%，较去年同期降4.59个百分点；焦炭累计增速实现-0.80%，较去年同期减4.38个百分点；生铁累计增速实现-2.30%，较去年同期减3.00个百分点；水泥累计增速实现-9.50%，较去年同期减8.80个百分点。 进口：1-12月进口量延续增长。1-12月进口量延续增长。2024年1-12月进口量累计实现54270万吨，同比增14.40%，12月当月实