东海证券：机械设备行业简评：4月挖机内外销齐增长，国内龙头盈利能力回升

投资要点： 事件：中国工程机械工业协会发布2025年4月主要企业挖掘机和装载机销量统计。 挖掘机：2025年4月销售各类挖掘机22142台，同比增长17.6%，其中国内销量12547台，同比增长16.4%；出口销量9595台，同比增长19.3%。2025年4月销售电动挖掘机25台。2025年1-4月共销售挖掘机83514台，同比增长21.4%。 装载机：2025年4月销售各类装载机11653台，同比增长19.2%。其中国内销量7191台，同比增长35.4%；出口销量4462台，同比下降0.18%。2025年4月销售电动装载机2924台。2025年1-4月共销售装载机42220台，同比增长16%。 挖机内外销齐增长。国内方面，2025年4月挖掘机内销同比增长16.4%，实现持续增长，主要由于多重因素叠加的结果，基建投资加速、设备更新政策刺激、下游开工回暖及政策支持共同作用。从宏观数据看，根据国家统计局，2025年3月全年国内基建固定投资持续发力，同比增长11.50%；其中，煤炭开采和水利管理业固定投资同比增长11.80%和36.80%，持续带动下游需求；另外，2025年政府工作报告重视稳