华龙证券：南方传媒（601900）-公司深度研究：广东龙头出版企业，积极推进AI+教育新业态

南方传媒(601900) 摘要： 广东省头部出版国企，国内领先的综合性出版传媒企业。依托广东省出版集团，形成了集传统出版发行业务与数字出版、移动媒体等新媒体业务于一体的综合性传媒业务架构。公司教育出版集约化经营改革成效突显，在教育出版领域的影响力和话语权显著增强。公司以教辅发行出版为主，布局出版全产业链，并不断进行出版社的资源整合。 主业稳健增长，盈利能力保持稳定。公司主营业务涵盖出版、发行、物资、印刷和报媒五大类业务，其中发行和出版占80%以上，成为公司主要的收入和利润来源。2023年公司营业收入实现93.65亿元，同比增长3.35%；归母净利润12.84亿元，同比增长34.39%；总资产162.38亿元，同比增长8.27%；归母净资产79.46亿元，同比增长8.68%。 公司依靠国企背景，有较高准入壁垒，具有丰富的资源及优势渠道，竞争格局稳定。公司业务稳健增长，主要受益发行业务的拓展和公司整合力度加大，出版业务方面因目录教辅改版提价、拓展市场教辅渠道、推进电商渠道等方式使其收入不断增加。公司主营教辅教材类图书消费群体稳定，由于教育刚需，受经济宏观波动影响较小。 “AI+教育”布局不