国信证券：游戏行业1-2月回顾与展望：版号稳态发放，关注产品周期及AIGC催化

2月游戏板块有所反弹，估值仍处于低位。1）2月申万游戏Ⅱ上涨15.4%，2月末PE-TTM为33.5X，龙头游戏公司估值在24年的12~14倍，处于历史较低的水平；2）从个股维度看，2月A股游戏板块涨幅靠前的是姚记科技（+28.1%）、恺英网络（+22.7%）、掌趣科技（+21.1%）；港股游戏板块涨幅靠前的分别为心动公司（+74.3%）、创梦天地（+36.5%）、IGG（+26.1%）。 国产版号连续3个月发放数量过百，2月首批进口版号发布。1-2月国家新闻出版署共发放国产游戏版号226个、进口版号32个。国产游戏中，过审的大厂游戏主要有腾讯《荒野起源》、网易《天启行动》、叠纸《无限暖暖》、完美世界《完美新世界》等；进口游戏中，多款多款备受玩家关注的游戏均获得版号，其中不乏移动端游戏《地下城与勇士：起源》（游空信息）《三国群英传：策定九州》（星辉娱乐），任天堂NintendoSwitch游戏《星之卡比：新星同盟》《太鼓之达人》等。 1月国内游戏收入维持增长态势，出海方面《WhiteoutSurvival》等表现突出。1）1月游戏实际销售收入243.5亿，在去年1月春节的高基数下同比增