东吴证券：华峰测控（688200）-2024年中报点评：业绩显露复苏势头，看好8600导入验证&海外客户拓展

华峰测控(688200) 投资要点 受益下游需求复苏，24Q2显露复苏势头：2024上半年公司营收3.79亿元，同比-0.6%，其中测试系统营收3.35亿元，占总收入88.4%，同比-7.2pct，配件营收0.43亿元，占总收入11.3%，同比+7pct；归母净利润1.12亿元，同比-30.2%；扣非归母净利润1.27亿元，同比-18.7%。Q2单季营收2.42亿元，同比+33.5%，环比+77.1%；归母净利润0.89亿元，同比+2.9%，环比+279.9%，净利润同比增速低于营收系公司上半年期间费用率同比增长所致。 毛利端整体稳定，高研发投入压制净利率：2024上半年公司毛利率为75.9%，同比+5.3pct，净利率为29.7%，同比-12.6pct。综合来看2024上半年期间费用率为37.8%，同比+6.7pct，其中销售费用率为16.8%，同比+1.9pct，管理费用率（含研发）为27.9%，同比+3.2pct，财务费用率为-6.9%，同比+1.6pct。公司持续加大在模拟、数模混合、功率模块和SoC测试领域的研发投入以及研发团队的扩张，截止24Q2，公司共有研发人员330人，