国信证券：传媒行业12月投资策略：景气周期将至，AI+/IP+带动向上弹性

报告摘要 11月大幅跑赢市场。1）11月份传媒板块（申万传媒指数）上涨6.65%，跑赢沪深300指数5.99百分点，在申万一级31个行业中，传媒板块排名第4位；2）生意宝、利欧股份、易点天下、蓝色光标、汤姆猫等涨幅居前；电广传媒、因赛集团、智度股份、旗天科技、新华传媒等涨幅靠后。整体来看，AI营销、IP谷子方向涨幅显著，部分十月表现较好的中小市值个股调整幅度较大；3）估值来看，当前申万传媒指数对应TTM-PE42x，处于过去5年80%分位数、整体回升明显。 版号常态化发放，10月游戏市场同比改善明显。1）11月共计有112款国产版号、7款进口版号获批。其中112款国产版号中“移动游戏”66款、“、休闲益智类”类46款，同时拿到移动端与PC端版号的游戏7款；7款进口版号中，“移动”6款，“PC端”1款；从数量上来看，继续保持稳定、游戏版号持续常态化发放；2）10月中国游戏市场规模达到290.83亿元，同比增长14.4%，从8月份以来市场规模持续实现同比正增长。其中移动游戏市场实际销售收入为221.10亿元，环比增长0.51%，同比增长17.07%；3）海外市场实际销售收入为16.07亿美