申港证券：汽车行业研究周报：造车新势力2023H1半年报对比

每周一谈：造车新势力2023H1半年报对比理想、蔚来、小鹏、零跑汽车均发布了2023年上半年的财务报告。理想汽车继续保持优异表现，不论是销量、营收、毛利率还是净利润等核心数据均全面领先，且领先优势不断扩大，而蔚来、小鹏、零跑则亟需迎头赶上。理想汽车销量持续走高，2023H1交付新车13.9万辆，接近于其余3家车企的销量总和。蔚来汽车交付5.5万辆，小鹏汽车交付4.1万辆，零跑汽车交付4.5万辆。与交付量保持一致的是营收情况。2023H1理想汽车实现营收474.4亿元，同比增长159.3%，蔚来汽车营收194.5亿元，同比下降3.7%，小鹏汽车营收91亿元，同比下降38.9%，零跑汽车营收58.7亿元，同比增长15.5%。在交付量保持高位的情况下，理想汽车实现了正向盈利，净利润为32.3亿元，毛利率达到21.22%，处于较高水平。相比之下，蔚来、小鹏和零跑汽车的盈利能力和运营成本仍有待提高。随着新能源汽车渗透率的不断提升，各家新能源车企有望获得更大的市场份额。理想汽车将陆续推出纯电车型，开启双能战略；蔚来汽车随着ES6、ET5等车型快速放量，交付量有望在下半年稳步增长；小鹏汽车随着G6产