中邮证券：【中邮电新】东方日升：组件盈利超预期，异质结持续降本增效

东方日升(300118)投资要点事件：公司发布2023年三季报，前三季度实现营收280.17亿元（+33%），实现归母净利润12.79亿元（+71%），其中Q3单季度实现收入104.10亿元（+24%），实现归母净利润4.18亿元（+72%），扣非净利润方面，Q3实现7.33亿元，同比增长149%，环比增长29%，伴随新增电池片产能投产，公司盈利能力得到明显改善。Q3计提一次性违约支出5.14亿元，减少Q3净利3.86亿元。2020年，公司与FOCUS签订组件供应协议，约定由公司向FOCUS分别提供400MW、470MW合计共870MW的光伏组件，后双方因协议履行产生争议，FOCUS于2021年7月14日向ICC提交了仲裁申请，2023年9月26日，公司收到ICC出具的仲裁书，基于审慎性原则，公司在Q3根据裁决金额全额计提7168万美元（折合5.14亿元），导致Q3净利润减少3.86亿元。HJT+TOPcon同步推进，产能加速建设。公司前三季度组件出货确认收入约14.4GW，单Q3实现出货确认规模6.1GW，实现明显增长，截止2023年中，公司电池、组件产能分别为15、25GW，后伴随