东吴证券：路德环境（688156）-2023年中报点评：酒糟资源化量利双增，新增金沙项目爬坡可期

路德环境(688156)投资要点事件：2023H1公司营收1.25亿元，同减16.87%，归母净利润0.12亿元，同减36.73%，扣非归母净利润0.09亿元，同减40.70%。2023H1酒糟资源化收入占比增至59%，古蔺项目量利双增，金沙项目爬坡可期。2023年上半年公司白酒糟生物发酵饲料业务实现营收0.74亿元，同增26.73%，占总收入的59.45%，同增20.45pct，毛利率30.04%，同增0.40pct。2023H1公司白酒糟生物发酵饲料产销量创历史新高，销量达到3.46万吨，同增25.90%。其中，1）古蔺项目：2023H1产品销量3.19万吨，同增16.30%，平均销售单价2173.12元/吨，同增35.15元/吨，较2022年全年平均售价2168元/吨高4.81元/吨，毛利率32.71%，同增2.98pct，成本管控和规模效应显现；2）金沙项目：2023年4月金沙一期10万吨/年建成投产，2023H1销量0.27万吨，新增产能的达产和规模化销售尚需时间，公司积极推进大客户开发工作，把握经济复苏及养殖端需求回升带来的市场机遇。工程泥浆业务平稳推进，碱渣治理业务投产在