山西证券：煤炭行业周报：迎峰度夏补库需求启动，动力煤价上涨

投资要点 动态数据跟踪 动力煤：旺季补库需求启动，港口煤价上涨。煤炭产地安监严格常态化，产地煤炭供应维持政正常水平。需求方面，上周南方降雨偏多，水电出力增加，火电负荷平稳运行；但进入五月，下游迎峰度夏补库需求有所释放，而宏观政策面延续向好，地产企业资金面有所改善，非电行业备库需求提升，提振了煤炭需求。库存方面，节日期间港口调入、调出双增，港口补库，煤炭库存增加。综合影响下，产地、港口动力煤价格回升。展望后期，宏观经济目标要求下，后期稳经济政策措施预计继续推进，工业用电及非电用煤需求仍有增长空间；供应端安监趋紧常态化，预计国内产量的增长空间有限；国际煤价高位，进口煤价差不高，后期进口煤增量预期仍存变数，预计国内动力煤价格回落空间不 大。截至5月10日，广州港山西优混Q5500库提价980元/吨，周变化+6.52%；大同浑源动力煤车板价744元/吨，周变化+2.06%；5月秦皇岛动力煤长协价697元/吨，月变化-4元/吨。5月10日，北方港口合计煤炭库存2182万吨，周变化+1.25%；长江八港煤炭库存590万吨，周变化+21.90%。 冶金煤：需求恢复补库开启，焦煤价格上涨。安监依然严格