华创证券：化工行业：低碳转型双控先行，深度梳理政策脉络与影响

能耗双控政策持续强化，2021 年降耗态势严峻。“能耗双控” 始于十一五期间， 全称为实行能源消耗总量和强度“双控”行动。十四五期间要求单位 GDP 能耗 降低 13.5%，二氧化碳排放降低 18%，非化石能源占能源消费总量比重提高到 20%左右。近观 2020 年至今，多个省区降耗进度缓慢甚至在恶化，《上半年 的能耗双控目标完成情况晴雨表》中，有 9 个省（区）能耗强度不降反升，为 一级预警，有 10 个省（区）处于二级预警，整体节能降耗的形势不容乐观。 仅从政策指标考核出发，这无疑加大了各地的考核压力，距离年底大考仅剩几 个月的窗口时间，上半年节能降耗落后地区治理必须加大力度追赶进度。这意 味着，下半年能耗双控将延续高压态势，相关的限产限电情况或将维持。