开源证券：恒源煤电（600971）-公司信息更新报告：Q3煤炭量价齐跌拖累业绩，关注煤电一体化+高分红

恒源煤电(600971) Q3煤炭量价齐跌拖累业绩，关注煤电一体化+高分红，维持“买入”评级公司发布2024年三季报，2024年前三季度公司实现营业收入54.1亿元，同比-9.4%；实现归母净利润9.4亿元，同比-42.2%；实现扣非后归母净利润9.6亿元，同比-41%。单Q3来看，公司实现营业收入15.1亿元，环比-17.8%；实现归母净利润1.9亿元，环比-43.1%，实现扣非后归母净利润1.9亿元，环比-44.5%。考虑到煤炭量价下滑，我们下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润12.8/13.6/13.9亿元（前值为16.0/16.9/17.3亿元），同比-37.3%/+6.5%/+2.1%；EPS为1.06/1.13/1.16元，对应当前股价PE为9.7/9.1/8.9倍。公司煤电成长兼具一体化布局，高分红凸显投资价值，维持“买入”评级。 Q3商品煤产销量环比下降，煤价下跌叠加成本提升致吨煤毛利环比下降（1）Q3商品煤产销量环比下降：2024年前三季度原煤产量为729.3万吨，同比+3.8%，其中Q3原煤产量235.2万吨，环比-1.9%；20